El dólar americano, ¿cambio de tendencia?

Evolución del dolar (USD) en los últimos 5 años

La semana pasada dijimos que era posible que la reacción de los mercados bursátiles a los resultados de Apple fuera positiva, ya que las acciones de Cupertino habían caído durante varios días y podían tener un efecto sorpresa, y así ha sido. Las acciones de Apple marcaron su máximo histórico el viernes pasado y ayudaron a los índices de EE.UU. a salvar lo que sería una semana de pérdidas al cambio del dolar.

Esta debilidad de los mercados bursátiles de los Estados Unidos, con la excepción de los tecnológicos, está relacionada en gran medida con la evolución del dólar. Como se ha visto en el gráfico del futuro dólar en los últimos años, el dólar casi alcanzó la paridad con el euro a principios de 2017 tras la victoria de Trump en las elecciones de los Estados Unidos, dentro de una tendencia al alza que he mantenido desde el verano de 2008.

Sin embargo, en 2018 y enero de 2019, el dólar dio la vuelta y comenzó una tendencia descendente frente al euro y otras monedas. La espectacular subida de las Bolsas de Valores americanas estuvo en consonancia con la debilidad del dólar, en el entendido de que un dólar débil favorecía a la economía y las empresas americanas.

Pues bien, a partir de febrero de este año, el dólar alcanzó su punto más bajo frente al euro, ligeramente por encima de 1,25 dólares por euro, y comenzó un aumento, que coincidió con una fase de corrección en los mercados de valores, y las dos últimas semanas se marcaron hasta cerrar el dólar el viernes pasado a 1.195 dólares por euro.

¿Se ha invertido el dólar? ¿Has empezado una nueva fase alcista?

La respuesta está probablemente en la Fed, porque si continúa su programa de aumento de las tasas de interés y de retirada de liquidez, será muy difícil que el dólar siga subiendo, lo que sigue siendo una preocupación para algunas economías emergentes.

Apostaríamos por un dólar más fuerte en los próximos meses en el calor de las decisiones de la Fed, aunque probablemente a corto plazo debería descansar un poco después de las fuertes subidas de la semana pasada. Aprovechamos los niveles superiores a 1,20 dólares por euro para tomar posiciones en el dólar.

Es poco probable que el miedo de Facebook derrote al Diez por ciento...

Como dice el refrán, los datos son el nuevo petróleo. Y este mes, Facebook ha sido víctima de un escándalo mundial en el que se utilizaron 50 millones de datos de usuarios sin consentimiento.

No es la primera vez que Facebook se ha centrado en el uso indebido de datos, dice Jason Pidcock, Jefe de Estrategia de ingresos de Asia, y mientras las empresas de tecnología en Occidente sientan la presión, argumentando que el panorama se ve más brillante en Asia, en particular por el amor a la tecnología de software asiática: Tencent.

Desde la elección de Donald Trump a la presidencia de EE.UU., Facebook ha estado rodeado de un mal uso de los datos reclamados tras otro. Sin embargo, la revelación de la semana pasada de que Cambridge Analytica usó datos de usuarios de Facebook sin ningún consentimiento ha causado que el precio de las acciones caiga a su nivel más alto en cuatro años. La caída parece haber asustado a los mercados tecnológicos más amplios, al menos a corto plazo.

Sin embargo, el panorama se ve más brillante en Asia, donde el gigante de la web Tencent, a menudo considerado el rival chino de Facebook y la empresa más valiosa de la región, sigue progresando.

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Beneficios

Los beneficios anunciados recientemente por Tencent superaron las expectativas de los analistas: las ganancias netas de 20.800 millones de yuanes superaron la estimación más alta de los analistas de 18.500 millones de yuanes.

Aunque el pago de dividendos sigue siendo bajo, el dividendo anual total por acción de 88 centavos equivale a un aumento anual del 44,3%. El precio de las acciones cayó en apoyo de su directriz de inversión, al igual que la decisión de Naspers de reducir su participación, pero los fundamentos de la empresa siguen siendo sólidos.

Los analistas en general siguieron siendo positivos y algunos aumentaron su precio objetivo para el Tencent. HSBC aumentó su precio objetivo a 12 meses de 454 dólares de HK a 527 dólares de HK, mientras que Credit Suisse mantuvo su precio objetivo de 540 dólares de HK (precio actual de 426,60 dólares).

Tencent tiene una rica historia de exceder las expectativas y aunque no es probable que esto suceda para siempre, creemos que permanece en una posición envidiable habiendo superado la marca de los mil millones de usuarios.

Y lo más importante, hay mucho menos riesgo de una potencial represión del tipo que Facebook podría enfrentar ahora mismo. Debido a que China no es una democracia, las empresas de medios sociales no pueden interferir en las elecciones protegiéndolas de las acusaciones de interferencia electoral, acusaciones con las que Facebook tiene que lidiar ahora en los Estados Unidos y en menor medida en el Reino Unido. A diferencia de Facebook, las empresas chinas de medios sociales también comparten datos con su gobierno.